?官方對風(fēng)電補貼項目并網(wǎng)時間設(shè)了嚴(yán)格要求，近年來獲得核準(zhǔn)的風(fēng)電項目，正在緊鑼密鼓地推進工程建設(shè)，力求及時并網(wǎng)，享受原定補貼額度。 綜合風(fēng)電開發(fā)商電子商務(wù)平臺及公開招標(biāo) 網(wǎng)站信息的不完全統(tǒng)計，2019 年，中國（大陸）風(fēng)電市場公開招標(biāo)量達 68.3829GW（不含民營企業(yè)未 公開招標(biāo)數(shù)據(jù)），而 2018 年、2017 年分別為 33.50GW、27.20GW分類來看，2019 年陸上、海上風(fēng)電市場公開招標(biāo)量分別為 52.1691GW、16.2138GW，分別是 2018 年的近 2 倍、逾 3 倍，分別占總招 標(biāo)量的 76.29%、23.71%。由此可見，2019 年風(fēng)電招標(biāo)量呈現(xiàn)“井噴”之勢。

風(fēng)電招標(biāo)量激增，使得重要配套設(shè)備市場一時間供不應(yīng)求。從最重要的設(shè)備——風(fēng)機角度來看，其價格一路上漲。以風(fēng)機龍頭金風(fēng)科技為例，根據(jù)其官網(wǎng)發(fā)布的《2019 年三季度業(yè)績報告》演示材料，其 不同功率機型投標(biāo)價格從 2018 年 7 月開始回升，2019 年 9 月 2.5MW 機型投標(biāo)均價 3,898 元/kW，自2018 年 8 月價格低點 3,330 元/kW 回升 17.06%，2019 年 9 月 3MW 機型投標(biāo)均價已達到 3900 元/kW， 有報道稱2019 年 10 月下旬風(fēng)機價格 出現(xiàn) 4150 元/kW 的案例，達到 2016 年同期價格高位區(qū)間。

我們認(rèn)為，在市場需求旺盛的背景下，2020 年風(fēng)機價格或?qū)⒕S持高位。展望未來，隨著補貼退坡、上網(wǎng)電價下移，風(fēng)機價格進一步上漲的空間有限。隨著陸上風(fēng)電補貼全面退坡，下游市場需求或于 2021 年出現(xiàn)波動，亦將對后續(xù)風(fēng)機價格走勢形成一定壓力。

在下游需求驟升的刺激下，諸多環(huán)節(jié)的供應(yīng)商紛紛擴產(chǎn)，增加供應(yīng)。以風(fēng)塔供應(yīng)商天順風(fēng)能為例， 據(jù)其官方微信公眾號報道，其新建的山東鄄城 10 萬噸風(fēng)電塔筒基地已于 2019 年 12 月 18 日正式投產(chǎn)，

我們判斷，公司 2019 年底風(fēng)塔產(chǎn)能已增至 55 萬噸左右；另據(jù)公司 2020 年 1 月 9 日公告，全資子公司 “蘇州天順”將于內(nèi)蒙古烏蘭察布市商都縣投資建設(shè) 12 萬噸陸上風(fēng)塔及其配套零部件產(chǎn)能，公司還將于江 蘇射陽投資建設(shè)約 25 萬噸風(fēng)電海工產(chǎn)品產(chǎn)能。

然而，風(fēng)電行業(yè)仍有一些環(huán)節(jié)存在一定程度的供應(yīng)鏈瓶頸，比如，適配大功率風(fēng)機的高端軸承、用 于制造風(fēng)電葉片的巴沙木、海上風(fēng)機吊裝船、大型液壓打樁錘等。

據(jù)中電聯(lián)《2019 年全國電力工業(yè)統(tǒng)計快報一覽表》，中國大陸 2019 年風(fēng)電新增并網(wǎng) 25.74GW。同時考慮中國市場的招標(biāo)量“井噴”情況，以及供應(yīng)鏈瓶頸的存在，我們預(yù)計，2020 年中國大陸將新增 風(fēng)電并網(wǎng) 36GW。但是，隨著一批 2018 年底前核準(zhǔn)的項目在 2020 年底前完成“搶裝”并網(wǎng)，2021 年 的國內(nèi)風(fēng)電市場或?qū)⒂兴敖禍亍保浑S著一批 2019~2020 年核準(zhǔn)的項目在 2021 年底前完成“搶裝”并 網(wǎng)，補貼政策對此輪風(fēng)電市場的刺激效應(yīng)，將告一段落。

因此，對于優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商來說，適時布局海外市場，順應(yīng)國際客戶需求變化，將有助減緩中國市場需 求波動對業(yè)績走勢的沖擊。舉例來說，振江股份的下游客戶包括（但不限于）西門子、通用電氣（GE）、 Enercon、Senvion 等國際知名風(fēng)機制造商。其 2018 年營業(yè)收入中，轉(zhuǎn)子房、機艙罩、定子段等風(fēng)電設(shè) 備占比達到 48.9%；當(dāng)期主營收入中，超過 77%來自國外市場的貢獻。

我們預(yù)計，2019 ~2023 年全球風(fēng)電新增裝機將維持在 55~61GW 之間，總體保持平穩(wěn)。關(guān)于 2017~2023 年中國大陸及全球風(fēng)電新增裝機的統(tǒng)計與預(yù)測。

提升利用小時數(shù)是風(fēng)電實現(xiàn)平價的重要著力點，大容量風(fēng)機將加大應(yīng)用

對于國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)來說，實現(xiàn)平價上網(wǎng)，是當(dāng)期重要的階段性目標(biāo)。對于風(fēng)資源確定的風(fēng)電場而言， 若鎖定上網(wǎng)價格（如與當(dāng)?shù)孛弘娚暇W(wǎng)基準(zhǔn)價保持一致），影響項目收益率的主要因素有：機組利用小時 數(shù)、單位容量造價、項目融資結(jié)構(gòu)及貸款利率等。結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，我們認(rèn)為，通過各種途徑提升利用小時數(shù)，是實現(xiàn)平價的重要著力點；在大規(guī)模陸上風(fēng)電場和海上風(fēng)電項目中，大容量風(fēng)機將加大應(yīng)用。

從設(shè)備供應(yīng)角度看，如自然環(huán)境等其他因素不變，提高指定風(fēng)電場年利用小時數(shù)的主要途徑有：改 進風(fēng)機設(shè)計，增大單位容量掃風(fēng)面積（m2 /kW）；適當(dāng)增加塔筒高度，使風(fēng)機獲得更大風(fēng)速的運行環(huán)境； 優(yōu)化風(fēng)電場設(shè)計，在保證風(fēng)機安全的前提下減小風(fēng)機之間的“尾流”影響。

為迎接“平價”時代到來，具有陸上風(fēng)資源天然優(yōu)勢的地區(qū)，如“三北”（西北、華北、東北）地區(qū)與云南、福建、四川等省區(qū)，將對陸上風(fēng)電項目投資資金產(chǎn)生較大的“虹吸”效應(yīng)；遠(yuǎn)海風(fēng)電開發(fā)， 也將逐步提上議事日程。而對于風(fēng)資源較好的大規(guī)模陸上風(fēng)電場和海上（尤其遠(yuǎn)海）風(fēng)電項目來說，大 容量風(fēng)機的應(yīng)用，將有助提高風(fēng)電場整體經(jīng)濟效益。

過去一兩年，國內(nèi)涌現(xiàn)一批頗具“規(guī)模效應(yīng)”的大型單體陸上風(fēng)電場開發(fā)項目，如：國家電投投資 建設(shè)的烏蘭察布風(fēng)電基地一期 6GW 項目、青海海南州特高壓外送基地（2GW 風(fēng)電+3GW 光伏）、上海 廟至山東直流特高壓輸電通道配套可再生能源基地阿拉善盟區(qū)域 1.6GW 風(fēng)電項目。其中，烏蘭察布風(fēng) 電基地一期 6GW 項目已于 2019 上半年完成風(fēng)機招標(biāo)，上海電氣、金風(fēng)科技、中國海裝、明陽智能和東方風(fēng)電（東方電氣下屬公司）分別中標(biāo)該項目五 個標(biāo)段的配套風(fēng)機采購招標(biāo)，容量分別為 1.4GW、1.3GW、0.9GW、1.3GW 和 1.1GW。上述 5 家風(fēng)機制造商投標(biāo)時報送的機型單機功率在 3.2~5.6GW 之間，該項目中標(biāo)機型單機平均容量為 4.16GW。

據(jù)中國可再生能源學(xué)會風(fēng)能專業(yè)委員會、中國農(nóng)機工業(yè)協(xié)會風(fēng)力機械分會、國家可再生能源中心 2019 年 4 月 4 日聯(lián)合發(fā)布的《2018 年中國風(fēng)電吊裝容量統(tǒng)計簡報》，2018 年中國（大陸）市場新增風(fēng) 電機組中，2MW 機型在新增裝機容量中占比 50.6%，2~3MW（不含 3MW）機型占比 31.9%，為市場 主力，如圖 15 所示；而當(dāng)期 3~3.9MW、4~5.9MW 機型合計占比僅有 12.9%，且多用于海上風(fēng)電項目。

對比可見，烏蘭察布風(fēng)電基地一期 6GW 項目的應(yīng)用機型顯著高于 2018 年市場平均水平。

海上風(fēng)電方面，2018 年 12 月 28 日出臺的《福建省海上風(fēng)電項目競爭配置辦法（試行）（公開征求 意見稿）》提出，“原則上采用的風(fēng)電機組應(yīng)具有自主知識產(chǎn)權(quán)、單機容量不低于 8000 千瓦（即 8MW）”； 廣東、浙江等地的規(guī)劃也倡導(dǎo)海上風(fēng)電采用 5MW 及以上機型。

我們分析認(rèn)為，在運行環(huán)境允許的情況下，如以大功率風(fēng)機代替小功率風(fēng)機，可整體減少風(fēng)電場單 位容量的投資額。比如，在大型陸上風(fēng)電場用 5.0MW 風(fēng)機替代 2.5MW 風(fēng)機，在海上（尤其遠(yuǎn)海）風(fēng)電 場用 12MW 風(fēng)機（GE 已著手實施該類產(chǎn)品在中國廣東揭陽的產(chǎn)業(yè)化）替代 6MW 風(fēng)機，可以將風(fēng)機、 塔筒的數(shù)量減少一半，盡管大容量風(fēng)機及配套塔筒的單價或有一定上浮，但整體的塔筒投資、風(fēng)機吊裝 費用和風(fēng)機維護費用，以及在配電系統(tǒng)方面的投入，有望得到一定縮減。

從實際裝機情況看，風(fēng)機應(yīng)用的平均功率不斷提升。中國風(fēng)能協(xié)會（CWEA）統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，

2008~2013 年，1.5~2MW 風(fēng)機在相應(yīng)年度新增裝機中的占比超過 50%；2015 年以來，2.0~2.5MW 風(fēng)機占比超過 50%，擠占了 2MW 以下風(fēng)機的份額，且 2.5MW 以上風(fēng)機的占比逐年提升，主流風(fēng)機廠商已將大功率機型作為重要研發(fā)方向，在 2019 北京國際風(fēng)能大會暨展覽會（CWP2019） 上展出的陸上風(fēng)機新產(chǎn)品一般超過 3MW 甚至 5MW，海上風(fēng)機新產(chǎn)品以 10MW 為目標(biāo)。

我們預(yù)計，2022 年以后，隨著“平價”要求執(zhí)行力度加大，陸上風(fēng)電新建項目的單機容量將達到 3MW 以上；如 GE、東方電氣、上海電氣、明陽智能的相關(guān)新機型產(chǎn)業(yè)化順利推進，8MW 及以上機型 在海上風(fēng)電新項目中將加大應(yīng)用，一定程度上將對我國遠(yuǎn)海風(fēng)電資源開發(fā)起到重要支撐。