雅虎終于被出售了！

雅虎對于90年代開始在互聯(lián)網(wǎng)上沖浪的網(wǎng)民來講并不陌生，曾幾何時，它就是互聯(lián)網(wǎng)的代名詞。這家曾經(jīng)的全球最大的互聯(lián)網(wǎng)公司，在2001年初互聯(lián)網(wǎng)泡沫達(dá)到高潮時，一度市值高達(dá)1200億美元左右。今天它在虧損了一段時間后，在投資人的壓力下，不得不將主營業(yè)務(wù)賣給電信業(yè)巨頭Verizon，只賣了區(qū)區(qū)48億美元。雖然我很多年前在《浪潮之巔?第一版》中介紹雅虎時就講，它作為一家獨(dú)立運(yùn)營的公司可能會在不久的將來不復(fù)存在，但是當(dāng)這一天真的到來時，作為一個使用雅虎二十多年的老用戶，我仍不免有不少感慨。

1、雅虎賣便宜了嗎？

在評述雅虎被收購事件之前，我們必須先更正很多媒體和讀者一個錯誤的認(rèn)識，那就是雅虎被賤賣了，或者說雅虎這幾年因?yàn)闃I(yè)務(wù)江河日下錯過最好的出售時機(jī)（2006年微軟曾經(jīng)出價(jià)446億美元收購雅虎）。這個錯誤的認(rèn)識，或許來自于媒體標(biāo)題黨有意的誤導(dǎo)，或許來自一些人的無知。

首先需要澄清的是，雅虎這次出售的只是它的主營業(yè)務(wù)加上相應(yīng)的不動產(chǎn)（辦公樓），而不是全部資產(chǎn)。一個大公司的資產(chǎn)通常包括這樣幾個部分：

凈現(xiàn)金資產(chǎn)（現(xiàn)金＋顧客應(yīng)付款－債務(wù)＋抵稅額度）

所經(jīng)營業(yè)務(wù)的價(jià)值

投資資產(chǎn)的價(jià)值

不動產(chǎn)

品牌、知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)

一般來講，互聯(lián)網(wǎng)公司主要的價(jià)值體現(xiàn)在所經(jīng)營業(yè)務(wù)的價(jià)值和無形的資產(chǎn)上。但是雅虎情況有所不同，它目前有近400億美元（按照2016年7月份的股價(jià)計(jì)算，大約為390億美元）的投資（主要是阿里巴巴和單獨(dú)上市的雅虎日本）和50億美元的凈現(xiàn)金資產(chǎn)，這些構(gòu)成了雅虎資產(chǎn)的大頭。另外，它的專利也會是相當(dāng)值錢的，根據(jù)微軟購買加拿大北電公司和Google購買摩托羅拉專利的價(jià)格，這部分資產(chǎn)的價(jià)值至少在10億美元以上。如果再加上這次以48億美元賣給Verizon的業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)，算下來今天的雅虎還值500億美元左右，遠(yuǎn)不是很多人想象的“不到50億美元”，甚至也比當(dāng)年微軟開出的446億美元（收購雅虎全部資產(chǎn)）高出了許多。如果再考慮到上次微軟收購失敗之后，雅虎的干將陸奇離開公司到了微軟，并隨之帶走了大批雅虎精英的話，雅虎今天能交出的這份答卷已經(jīng)相當(dāng)不錯了。

當(dāng)然，如果拿2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時1200億美元峰值的標(biāo)準(zhǔn)來衡量，今天雅虎的市值確實(shí)被腰斬了。不過，雅虎已經(jīng)是那個時代全球諸多互聯(lián)網(wǎng)公司中表現(xiàn)最好，壽命最長的公司之一了。和雅虎同時代的網(wǎng)景公司早已不存在，市值曾經(jīng)也超過千億美元的美國在線（AOL）最后在賣給Verizon時，（全部資產(chǎn)）只賣了40多億美元，長期在微軟羽翼下保護(hù)的MSN從來就沒有盈利過，而且今天更是無人使用了。在雅虎之后，中國誕生了一批類似雅虎的公司，具有代表性的是新浪、網(wǎng)易和搜狐三大門戶網(wǎng)站。今天它們在中國互聯(lián)網(wǎng)的影響力也是不斷在走下坡路，除了網(wǎng)易因?yàn)橛螒蜃龅煤糜容^可觀，另外兩家一直在微利和虧損的邊緣徘徊。

不僅那個時代誕生的互聯(lián)網(wǎng)公司今天景況不太妙，就是站在那一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫風(fēng)口高飛的其他IT公司，境況比雅虎好的也不多。今天，相比2000年的高點(diǎn)，思科公司的市值下跌了70%以上，英特爾公司的跌幅也是如此，太陽被收購時跌掉了90%，而曾經(jīng)得益于互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)建設(shè)發(fā)展的電信設(shè)備公司，如果北電、朗訊等早已消失在人們的視野中了。因此，雅虎獲得今天的這個結(jié)局，雖然有它自身的問題，但更重要的是，屬于它的時代一去不復(fù)返了，或者說那一撥浪潮過去了。

2、從互聯(lián)網(wǎng)1.0到移動互聯(lián)網(wǎng)

雅虎誕生的時代（1994年）我們今天把它稱為互聯(lián)網(wǎng)1.0的時代。那時，整個互聯(lián)網(wǎng)幾乎是一片空白，因此利用互聯(lián)網(wǎng)做任何事情都有機(jī)會。同時，也正因?yàn)槭且黄瞻祝魏位ヂ?lián)網(wǎng)公司必須做所有的事情，這就是那個時代的特點(diǎn)。

在互聯(lián)網(wǎng)1.0時代，一個網(wǎng)站（或者互聯(lián)網(wǎng)公司）想要獲得用戶以及從流量而來的廣告收入，就必須自己做內(nèi)容，自己構(gòu)建IT服務(wù)，自己想方設(shè)法地傳播，同時還需要自己尋找廣告客戶。因此，那個時代的互聯(lián)網(wǎng)公司都有一個共同的特點(diǎn)：既是媒體公司、又是IT公司、既是通信公司、又是廣告公司。今天回過頭來看，這些被稱為門戶網(wǎng)站的公司其實(shí)自己的定位相當(dāng)不清晰。它們的業(yè)務(wù)有些甚至是互相矛盾的，隨之也導(dǎo)致了相應(yīng)部門之間的矛盾和公司管理層之間的矛盾。新浪公司在早期就將創(chuàng)始人王志東(微博)等人“趕走”，實(shí)際上就反映出它是將自己定位成媒體公司還是科技公司的矛盾。這種定位不清晰，可以講是互聯(lián)網(wǎng)1.0公司的天生缺陷。相比其它互聯(lián)網(wǎng)1.0的公司，雅虎可以講是做的最好的，這也是它成為了那個時代代名詞的原因。

互聯(lián)網(wǎng)1.0時代的另一個特點(diǎn)是，凡是和互聯(lián)網(wǎng)多少沾點(diǎn)邊的業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)公司都想做，因此那些大型門戶網(wǎng)站的產(chǎn)品線長得不得了。雅虎曾經(jīng)擁有新聞（門戶網(wǎng)站）、財(cái)經(jīng)、郵箱、酒店機(jī)票、電子商務(wù)、搜索、視頻、招聘、即時通訊等非常長的產(chǎn)品線，產(chǎn)品數(shù)量多到了用戶必須先用搜索引擎搜一下雅虎的產(chǎn)品和服務(wù)，然后才知道該用哪一個的地步。類似地，早期的騰訊也具有同樣的特點(diǎn)，以至于整個行業(yè)都覺得它的觸角伸得太長了。由于互聯(lián)網(wǎng)早起各種業(yè)務(wù)有很多空白的地盤，因此那種野蠻圈地、粗獷式發(fā)展所潛在的問題暫時被高速發(fā)展的表面繁榮所掩蓋了。

但是，信息時代不再是一個打造航空母艦，把一個企業(yè)做大做強(qiáng)，形成19世紀(jì)末那種企業(yè)聯(lián)合體的時代。這個時代強(qiáng)調(diào)分工，強(qiáng)調(diào)發(fā)揮特長，把一件事情做好做精。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破碎之后，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)漸漸進(jìn)入了2.0時代，這個時代的本質(zhì)特征用媒體行業(yè)的一個術(shù)語來表達(dá)就是“制播分離”，也就是說制作互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容的（人和公司），與提供互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的（平臺公司）分開，前者集中精力把內(nèi)容做好，后者把服務(wù)做好。今天全球最大的兩家互聯(lián)網(wǎng)公司Google和Facebook，其實(shí)并不擁有什么內(nèi)容，它們實(shí)際上只是分發(fā)內(nèi)容和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的渠道而已。Facebook之所以成功，并非僅僅是作為一個社交網(wǎng)絡(luò)——社交網(wǎng)絡(luò)早就有了，而是作為一個互聯(lián)網(wǎng)2.0的平臺，一個用戶和軟件從業(yè)人員可以自由發(fā)放自己內(nèi)容和軟件的平臺。

通常，一個時代會造就屬于自己這個時代的公司，而不是繼續(xù)成就上一個時代的公司，這一點(diǎn)在《浪潮之巔》的基因決定論中已經(jīng)有很多講述，這里就不在贅述了。到了互聯(lián)網(wǎng)2.0時代，第一代的公司大多落伍了，就連Google雖然在很早就收購了Blogger和YouTube這樣的互聯(lián)網(wǎng)2.0公司，依然一度被更為徹底的互聯(lián)網(wǎng)2.0公司擠壓得非常難受。而騰訊也是在那個轉(zhuǎn)型時代危機(jī)四伏，它和360以及新浪微博的劇烈競爭都發(fā)生在那個時期。并非上一代公司做得不好，而是時代自然選擇的結(jié)果。

Google和騰訊的第二次騰飛是幸運(yùn)地趕上了新一代互聯(lián)網(wǎng)浪潮，即移動互聯(lián)網(wǎng)或者說互聯(lián)網(wǎng)3.0。擁有安卓操作系統(tǒng)的Google，在很大程度上控制了移動互聯(lián)網(wǎng)，以至于它在和Facebook的競爭中重現(xiàn)獲得了優(yōu)勢，而Facebook則通過收購Instagram和Whatsapp（可以看成微信的國際版）等移動互聯(lián)網(wǎng)公司，算是趕上了這一次3.0時代互聯(lián)網(wǎng)的浪潮。類似地，騰訊公司遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開和其他游戲公司（騰訊的主要收入來自于游戲）差距，在很大程度上靠的是微信這一款產(chǎn)品。2014年，當(dāng)Facebook以200億美元左右的高價(jià)收購一家僅有百人的Whatsapp公司時，大家都驚呼這個價(jià)錢是否太高了。但是，要知道如果騰訊沒有了微信，它今天2200億美元的市值至少會被腰斬，也就是說，Whatsapp比微信便宜得多。Facebook必須付出這個價(jià)錢，這是它需要向移動互聯(lián)網(wǎng)時代繳納的入場費(fèi)。類似地，阿里巴巴在外界普遍不看好時要堅(jiān)持做自己的手機(jī)，也是因?yàn)樗枰Ц缎聲r代的入場費(fèi)。

在短短的20多年間，互聯(lián)網(wǎng)以突飛猛進(jìn)的速度發(fā)展，以至于20多年前最大膽的預(yù)言家都沒有想象出今天互聯(lián)網(wǎng)的繁榮。在這樣一個飛速發(fā)展的年代，會不斷成就新的偉大公司，也會宣布那些曾經(jīng)偉大的公司被淘汰了。像Google或者騰訊那樣，幾乎錯過了互聯(lián)網(wǎng)2.0時代之后，還能在3.0時代再次趕上來的，可以說是奇跡，這里面運(yùn)氣的成分要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于所謂管理者的水平。而雅虎則沒有Google和騰訊的運(yùn)氣，它是被時代淘汰了，因此它得到今天這個結(jié)局在很大程度上是歷史的必然。

3、華爾街不能給雅虎指引方向

如果一定要找出一些雅虎的失策之處，以便在今后吸取什么教訓(xùn)的話，那么它一開始在基因上就出現(xiàn)了問題，而這個惡果在后來漸漸顯現(xiàn)出來了。

每一個公司都有自己的基因，這個基因很難改變，而公司的命運(yùn)又和它的基因有很大的關(guān)系。比如服務(wù)于大型企業(yè)的IBM公司，很難做好個人電腦這種面對消費(fèi)者的產(chǎn)品，傳統(tǒng)的軟件公司微軟，很難做好互聯(lián)網(wǎng)的服務(wù)。因此IBM錯過了引領(lǐng)個人電腦時代的機(jī)會，微軟錯過了互聯(lián)網(wǎng)時代的機(jī)會，這毫不奇怪。而一個公司的基因，在很大程度上來源于創(chuàng)始人。Google和百度的創(chuàng)始人都是工程師出身，因此這兩家公司發(fā)展成了以技術(shù)為主導(dǎo)的公司；騰訊和Facebook的創(chuàng)始人從本質(zhì)上講是產(chǎn)品經(jīng)理，因此這兩家公司注重產(chǎn)品體驗(yàn)；亞馬遜和阿里巴巴的創(chuàng)始人是商人，因此這兩家公司是以商業(yè)驅(qū)動。我們很難說，注重工程、注重產(chǎn)品和注重商業(yè)哪一個特點(diǎn)更好，但是有特點(diǎn)總比沒有特點(diǎn)好，因?yàn)樵诠纠щy的時候，它能夠想方設(shè)法把自己的特長發(fā)揮到極限，把全部的力量聚焦在一個點(diǎn)上突破困境。

如果一家公司創(chuàng)始人比較弱，或者說缺乏一個堅(jiān)定的理念，那么他們對公司基因的影響力就比較小，而且公司會顯得沒有特點(diǎn)，很不幸的是，雅虎的創(chuàng)始人本身沒有明顯的特點(diǎn)，導(dǎo)致了雅虎就是這樣一個沒有特點(diǎn)的公司。應(yīng)該講作為斯坦福的博士生，雅虎的楊致遠(yuǎn)和菲洛還是重視技術(shù)的，菲洛自己甚至一直作為他們系統(tǒng)管理員的第一替補(bǔ)，但是相比Google，雅虎算不上一個好的技術(shù)公司，因?yàn)樗⒉幌嘈偶夹g(shù)做到極致可以完全取代人，而Google相信這一點(diǎn)。雅虎對產(chǎn)品的體驗(yàn)非常在意，它比Google更加迎合用戶，但是它并不像蘋果那樣知道如何引領(lǐng)用戶。在商業(yè)上，楊致遠(yuǎn)天才地發(fā)現(xiàn)了廣告這種適用于互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式，但是他和菲洛都不是好商人。

楊致遠(yuǎn)和菲洛很清楚自己的不足之處，因此他們采用了教科書里（和現(xiàn)在媒體上）一直贊譽(yù)的做法——引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人。早在雅虎上市之前（1995年），它就引入了第一位CEO（Tim Koogle），而楊致遠(yuǎn)則成為了雅虎的首領(lǐng)（Chief，有的地方稱他為酋長），菲洛則專注工程細(xì)節(jié)，因此雅虎的基因在開始就沒有很好地形成。

在引入職業(yè)經(jīng)理人做CEO的同時，雅虎在很大程度上就已經(jīng)被資本控制了。最初控制雅虎的是像孫正義這樣的風(fēng)險(xiǎn)投資人，好在這些人不太干涉雅虎的業(yè)務(wù)，但是上市之后，追求快速利潤的華爾街資本逐漸控制了雅虎，那么雅虎就逐漸變成了將目光放在下一年財(cái)報(bào)上的公司。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破碎之前，虛假的繁榮掩蓋了雅虎的問題，但是到了2001年美國經(jīng)濟(jì)下行，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破碎之后，雅虎的問題就開始顯現(xiàn)。這期間來自華爾街的CFO德克爾（SusanDecker）通過她所擅長的成本控制方法幫助雅虎扭虧為盈，但是德克爾缺乏技術(shù)經(jīng)驗(yàn)的問題使得雅虎無法準(zhǔn)確把控未來技術(shù)的發(fā)展。德克爾甚至不看好Google的未來，以低于Google上市價(jià)的低價(jià)私下里賣掉了所持有的大量Google股份（這部分股份入股如果持有至今，價(jià)值超過雅虎向Verizon出售業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)的總價(jià)）。而同時，來自傳統(tǒng)媒體的新CEO塞謬爾雖然有心致力于打造一個技術(shù)公司，但是因?yàn)椴欢夹g(shù)又缺乏這個能力，因此，在Google上市之后的兩年里，他一直靠逐漸出售Google的股票維持表面上還說得過去的財(cái)務(wù)報(bào)表，直到能出售的Google股票告罄。在這期間，楊致遠(yuǎn)和菲洛所擁有的股票數(shù)量已經(jīng)占到了雅虎的10%以下，因此他們在雅虎的作用僅限于精神領(lǐng)袖了。值得一提的是，幸好當(dāng)時楊致遠(yuǎn)做了一個非常正確的決定，以雅虎中國的資產(chǎn)加上十億美元的現(xiàn)金從軟銀集團(tuán)孫正義的手中收購了阿里巴巴40%多的股份。

華爾街雖然能夠靠資本控制著雅虎，但是卻不能給雅虎指引方向。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)不同于傳統(tǒng)工業(yè)，發(fā)展比較緩慢，可以任命一個職業(yè)經(jīng)理人守著現(xiàn)有的生意。在急劇變化的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，只有在這個行業(yè)里一直打拼的老兵，才有可能把握它發(fā)展的脈絡(luò)，而雅虎的管理者塞謬爾和德克爾都不具備這個能力。當(dāng)一個企業(yè)的盈利不再能快速增長時，華爾街（和其它資本方）最喜歡做的事情就是換CEO，這中間時不時地出現(xiàn)像投資人伊坎（Icahn）這樣動不動就跳出來要罷免董事會的事件。于是從2007年－2012年六年間，雅虎前后經(jīng)歷了6任CEO，也正是因?yàn)榭吹搅巳A爾街給雅虎造成的混亂，我在那個時期才敢大膽預(yù)言雅虎作為獨(dú)立公司的日子不長了。

接下來在2012年，新銳的梅耶爾接管了雅虎，作為工作狂的梅耶爾以身作則，一度給這家死氣沉沉的公司帶來了新氣象。而華爾街也一度給予她扭轉(zhuǎn)乾坤的時間，但是在這個缺乏靈魂，被資本左右的公司里，任何人都很難扭轉(zhuǎn)乾坤。從投資人的角度看，在雅虎的業(yè)務(wù)還能賣點(diǎn)錢的時候?qū)⑺儸F(xiàn)，最符合他們的利益，這樣無可指摘。

可以講，雅虎從誕生的第一天起就不缺錢，直到今天它的賬上還有的是現(xiàn)金，更不要說大量可以變現(xiàn)的其他公司的股票了。但是很多時候光有錢是辦不成事情的，畢竟事情是需要人來做的。

4、連接的時代、智能的時代

雖然歷史不能假設(shè)，但是總有人會想，如果讓雅虎重新走一遍，它是否能夠不再錯失一次又一次互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展機(jī)會？事實(shí)上這是非常困難的。應(yīng)該講，雅虎在戰(zhàn)術(shù)層面并沒有太多的失誤，它的很多抉擇在當(dāng)時看來都是正確的，雖然在今天我們把它們稱為失誤。在那個什么都需要做，什么都可以做，而又不缺乏資金的互聯(lián)網(wǎng)1.0階段，選擇這種到處圈地、到處撒種、四處開花的策略顯然是合理的，而如果像Google那樣只專注于一項(xiàng)技術(shù)反而顯得不合理。Google之所以選擇把搜索做精做好，除了佩奇和布林能夠?qū)﹀X財(cái)看得比較輕，能耐得住性子做一件事以外，客觀條件也促成他們只能這么做。Google在第一次正式融資（A輪）之后，互聯(lián)網(wǎng)泡沫就破碎了，它再也融不到錢了，好不容易融到的2000萬美元得省著花，因此只能做好一件事。

到了互聯(lián)網(wǎng)2.0時代，雅虎作為當(dāng)時全世界最大的網(wǎng)絡(luò)媒體，有著最多的展現(xiàn)廣告收入公司，如果讓它搞制播分離，走互聯(lián)網(wǎng)2.0的道路，無異于壯士斷腕，誰在CEO的任上都不會去做這個決定。到了移動互聯(lián)網(wǎng)時代，雅虎CEO梅耶爾（▲）是想引導(dǎo)雅虎轉(zhuǎn)型，但是陸奇等工程精英悉數(shù)離去，這時已經(jīng)是巧婦難為無米之炊了。當(dāng)我們回顧一段歷史時經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，若將自己放到當(dāng)時的歷史環(huán)境中，就能理解當(dāng)時的人所做的那些事后看似錯誤的決定，其實(shí)完全是不得已，換了我們也會那樣做的，這似乎就是歷史的必然性。

技術(shù)總是要不斷前進(jìn)的，任何人和公司都不可能守著一種技術(shù)而永遠(yuǎn)立于不敗之地，站在浪潮之巔遠(yuǎn)比固守現(xiàn)有的地盤更重要。以雅虎所代表的互聯(lián)網(wǎng)1.0時代早已過去，移動互聯(lián)網(wǎng)時代也已漸近頂點(diǎn)，大家不禁會問接下來的浪潮會是什么？我們?nèi)祟愓谶M(jìn)入一個全面連接的時代和超級智能的時代。

從雅虎時代那種機(jī)器和機(jī)器的聯(lián)網(wǎng)（互聯(lián)網(wǎng)1.0），到今天人和人的聯(lián)網(wǎng)（移動互聯(lián)網(wǎng)），再到今后萬物之間的聯(lián)網(wǎng)（IoT），我們越來越發(fā)現(xiàn)連接比擁有更重要。我們今天常說的O2O，共享經(jīng)濟(jì)，就是以此為前提的。Google和Facebook，不擁有多少內(nèi)容，卻能成為最大的互聯(lián)網(wǎng)公司，淘寶不擁有商品和物流，卻能成為全世界最大的商場，滴滴和Uber不擁有一輛汽車，卻是世界上最大的出租車公司，它們所具有的共同特點(diǎn)就是連接，既包括人與人的連接，也包括人與物，以及在未來物與物的連接。

連接會產(chǎn)生大數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)的處理需要智能，而這個智能遠(yuǎn)非人類每一個人的智能就夠用的，它需要超級的、機(jī)器的智能，這將是我們?nèi)祟愔悄艿难由臁Ｔ谖磥恚覀兊纳鐣⑹且粋€全面智能化的社會，我們將獲得無限的機(jī)會，同時也將迎接空前的挑戰(zhàn)。關(guān)于未來社會的諸多特點(diǎn)和機(jī)遇，大家可以參閱拙作《智能社會》。

從雅虎的興衰我們可以看到互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)跌宕起伏的發(fā)展歷程，也能夠體會在信息時代其實(shí)很難追求辦一個基業(yè)長青的百年老店，我們所能做的就是盡量把握每一次技術(shù)大潮。對于任何公司來講，它都屬于一個時代，當(dāng)一個時代過去了，它的歷史使命就已經(jīng)完成了，因此它的終結(jié)并非是一件壞事，只有這樣才可以釋放出資源投入到更重要的產(chǎn)業(yè)中去。