在今年年初，暴風魔鏡宣布獲得2.4億元融資的時候，沒有人會想到，10個月的時間之后，暴風魔鏡所遭遇的竟是如此的境地。

　　針對裁員，暴風魔鏡的回應并不讓人感到信服，圍繞在這家VR行業“巨頭”身上的爭議依舊未停止，而由此引發了市場對整個VR產業的質疑。

　　但是對不起，暴風魔鏡這口鍋，VR行業不背，暴風魔鏡的處境不能代表整個VR行業，暴風魔鏡代表的是那些為了資本市場而投機取巧的公司，為了趕上VR這股風而一味的營造概念的公司，不是VR行業。

　　一、暴風魔鏡的秘密：和華強北比品牌，和BAT這樣的公司比銷量

　　暴風魔鏡在VR產業是一家“巨頭”，這個巨頭之所以打上引號的原因在于從體量的角度去看，暴風魔鏡當之無愧的，在6月份其宣布暴風魔鏡的銷量已經達到150萬臺，這個銷量在目前國內的VR硬件企業當中絕對是鳳毛麟角。

　　但是另外一個角度在于，按照暴風魔鏡所能達到的效果來看，華強北的那些VR眼鏡銷量可以輕而易舉的超越暴風魔鏡。

　　暴風魔鏡在VR行業能夠成為明星企業，第一是其大公司的背景，這一點華強北的那些公司比不了，第二但凡有點規模的互聯網科技公司，沒有一家放下身段去和華強北爭搶那僅僅是美化一下谷歌Cardboard外觀的市場。

　　這也就是為何我們會認為，暴風魔鏡的遭遇并不能代表整個VR行業，因為你不能認為前幾年華強北的山寨手機廠商的死亡就代表了整個手機產業的蕭條。

　　恰恰相反的是，山寨手機廠商的死亡代表的是中國手機產業的爆發，因為正是小米等公司的出現，才是迫使山寨手機廠商死亡的關鍵因素。

　　而暴風魔鏡所遭遇到的境地，我們同樣可以認為VR這個產業是在真正的發展的，是在進步的，因為玩概念的公司正在逐步被市場所淘汰，留下的是真正的好公司。

　　關于這一點，實際上數據也能說明問題。根據VRZINC不完全統計的數據顯示，7月起至今VR/AR投資并購總金額超89.2億。

　　這個數據很好的說明了VR這個產業在資本市場依舊受到青睞，并不是如大家所說的寒冬來臨，只是資本現在已經意識到現在的VR現狀，從而將資金重點砸向了技術領域，這就直接造成那些因為VR是風口所以才涉足VR企業卻并沒有任何技術優勢的公司或者創業團隊的VR寒冬。

　　因為相比于2015年、2016年初資本正在逐漸變的冷靜無比，在那兩年聚集了太多因為錯過手游那一輪的機遇，而希望在VR這一輪不再錯過的資本，在對VR沒有任何認知的基礎上，看到VR團隊就投，一個開發者沙龍，投資者比創業者多的現象不在少數。

　　但現在，經過一年多的發展，資本已經逐漸看清了VR，投資肯定會變得理性，但這個理性，不是寒冬，而是轉變為好的產品，好的團隊，依舊在獲得融資，但概念式公司，將逐漸被淘汰。

　　就比如暴風魔鏡，馮鑫對于VR最初的看法，無非就是風口而已。

　　二、暴風魔鏡危局，覆巢之下焉有完卵

　　所以，暴風魔鏡再怎么調整或者裁員，你都不能說，這是VR產業的寒冬。暴風魔鏡裁員的本質就是因為，他不是一家優秀的VR公司，后繼乏力是必然，這一點VRZINC很早就曾預測過。

　　而除此之外，另外一個重要的原因在于暴風魔鏡的裁員與暴風科技糟糕的業績也脫不開關系。

　　一個明確的事實是，暴風科技在資本市場，十分需要VR這個概念去做支撐，合理的情況下，暴風科技都不應該對暴風魔鏡所遭遇的困境坐視不理，即使是純粹的燒錢，也要托起這個概念，因為相比于在資本市場的損失，暴風魔鏡再怎么投入都不算大。

　　這一點可以參考樂視的玩法，一直是在以各種燒錢為基礎的故事，來支撐資本市場的估值。

　　所以，暴風魔鏡能出現這種情況的合理解釋就是暴風科技自身難保，那么他才會對暴風魔鏡的情況實在是無暇顧及。

　　實際上，這一點早有苗頭，去年暴風科技降低了集團對暴風魔鏡的控股，從而不需要再并表暴風科技，暴風科技給出的解釋是不希望暴風魔鏡的虧損影響到上市公司的財報。

　　我們認為這一說法是合理的，但是可能馮鑫沒有料到“資本寒冬”來的如此之快，或者說是沒有意料到擁有如此之大的先發優勢的并且燒掉了這么多錢的情況下，暴風魔鏡的發展，除了鋪出去一點售價低廉的盒子產品外，再無其他進展，導致了資本不愿意接盤。

　　而這個時候，暴風科技又遭遇了一些問題。

　　第一，首先是去年年中開始的股市大跳水，這樣的跳水，勢必導致暴風科技的股票價值大幅度縮水，從而使得暴風科技即使想救暴風魔鏡也無能為力。

　　以馮鑫本人為例，上市公司董事長質押股票換取現金再進行其他資本運作，是一個在正常不過的事，馮鑫也不例外，根據公開的信息顯示，馮鑫在去年6月19日、7月13日、7月18日分別進行過三次股票質押，質押的股票數量分別為660,000股、3,250,000股、700,000股，占馮鑫本人持有公司股份總數的18.04%。其中6月19日、7月18的質押對象均為中國國際金融公司。

　　按照時間軸來看，6月19日左右是暴風科技自上市之后股價最高的一個階段，300元左右/股，但是從7月開始，股市大跳水，到7月18日第三次股票質押股價已經為170元左右/股。

　　從第一次、第三次質押的時間、股價、數量和相同的對象來看，第三次質押極有可能是因為股價從300元一路下探到170元左右后觸及警戒線，中國國際金融強制需求馮鑫補充質押物，所以我們看到股價下跌了不到一半左右，而馮鑫補充的股票數量也大約差不多等同于第一次。

　　而按照現在穩定在60元左右/股的價格，馮鑫肯定需要繼續補充質押物，按照VRZINC的預測，馮鑫的股票質押很可能已經達到其所持有的25,556,490股當中的2000萬股左右，即80%，甚至可能更高。

也就是說，馮鑫的股票已經基本再沒有任何的資本價值，除非股價能夠走上去。

　　第二，證監會發布的有關炒作概念的叫停。

　　今年5月，財新報道，證監會叫停上市公司跨界定增，涉及互聯網金融、游戲、影視、VR四個行業。同時，這四個行業的并購重組和再融資也被叫停。

　　而證監會的回應是，定增項目并非完全叫停，而是遵從“一事一議”原則，并購或定增收購“不盈利僅講故事的標的”將被禁止，而一般的項目并未被全面叫停。

　　之后我們看到的就是今年6月，證監會發布公告稱，暴風科技發行股份購買資產方案未獲通過。證監會方面指出，標的公司盈利能力具有較大不確定性。

　　這樣的叫停，對于暴風科技來說是打擊巨大的，這意味著暴風科技上市之后一項最為擅長的資本運作的卡殼了。

　　第三，不能忘了的是暴風科技那糟糕的財務報表。

　　而資本市場卡殼的同時，暴風科技本身糟糕的財務報表更是雪上加霜。

　　根據暴風科技最新發布的財務報表顯示，今年Q3暴風暴風科技營收4.02億元，同比增長203%，凈利潤為48.7萬元。暴風科技對此的解釋是第三季度凈利潤大幅下滑的原因主要是電視面板等原材料價格大幅上漲，導致成本大幅增加，同時，此前兩期股權激勵計劃使得公司期間費用較上年同期大幅增加所致，對利潤產生較大影響。

　　但是實際情況是凈利潤在扣除非經常性損益后，實際上為虧損600萬元。

　　財報顯示，在非經常性收益中，暴風在前三季度有一筆2424萬元的營業外收入，比去年同期增長了324%，主要系轉讓無形資產以及確認政府補助所致。其中，確認的政府補助約為1531萬，轉讓的無形資產為內部一個“暴風看電影”的產品。

　　也就是說在剔除政府補助以及資產轉讓的情況下，暴風科技今年Q3虧損600萬元，而前三季度凈利潤則只有172萬元。

　　暴風科技還是那個暴風科技，其今年營收的大幅增長看上去不錯，畢竟前三季度同比增長了157.22%，但是這當中完全得益于大額商品暴風統帥電視，前三季度銷量為40萬臺。暴風的底子依舊薄弱無比，其所暢想的電視達到一定銷量后的服務收費模式，在沒有內容做支撐的情況下，我們不知道哪里來的自信。

　　第四、暴風的盤子太大，需要用到錢的地方太多，暴風魔鏡不是唯一的兒子。

　　資本市場卡殼、自身的盈利堪憂的情況下，暴風科技的另外一大問題就是步子太大，導致根本沒有那么多的資金去覆蓋。

　　去年開始暴風科技開始極力的推進所謂的“DT大娛樂戰略”，進行了超過10次的資本動作，打造了體育、游戲、影視、音樂、數據、娛樂、文化等10余個概念。

　　但我們上面說過暴風科技本身的根基十分薄弱，在這么多的資本運作下，暴風科技的資金或者說實力到底能夠覆蓋到多少，這是一個問題。

　　近期的消息就是暴風科技在8月份又再一次宣布擬非公開發行股票不超過5000萬股、募集資金不超過20億元，扣除發行費用后擬用于互聯網娛樂綜合平臺項目、DT平臺基礎設施項目以及補充流動資金。

　　這個募資的背后，實際上就是暴風科技的資金已經出現了很大的問題，需要再一次募資來繼續去講故事，否則這個所謂的大娛樂將分崩離析。

　　暴風科技所玩的無非就是9個杯子2個蓋子的資本游戲，但是現在在VR這個杯子上，看來暴風魔鏡已經蓋不上了，而以VR為開端，暴風科技接下來會有更多的杯子被暴露在外界。

　　所以，基于以上這些原因，千萬別再說暴風魔鏡的裁員就是VR產業的寒冬，暴風魔鏡無非就是特定時間下的一個特定的產物，潮水褪去，市場回歸理性，裸泳是必然，甚至，暴風科技都會有裸泳的可能。